数字货币 | 比特币爆了？ 会不会重蹈历史上几次大泡沫的覆辙？

比特币最近的波动让市场观察人士产生了一种新的紧迫感，让过去一年中大部分时间都在烦恼的问题重新浮出水面：比特币是否会陷入历史上最臭名昭著的泡沫之一？ 郁金香热和互联网泡沫？

比特币之前的热情（从 12 月 18 日的高点下跌了 48%）表明投资者有理由担心。

如图所示，在过去的三年里，比特币暴涨近60倍，确实不同凡响。

这种势头使纳斯达克综合指数在 1990 年代达到顶峰时的反弹相形见绌。 再往前追溯历史，比特币远优于十八世纪的密西西比泡沫和南海泡沫，甚至超过了1630年代荷兰人的郁金香狂热。 鉴于郁金香价值记录的稀缺性，与比特币的比较是有意义的。 保留（图表仅包含一种郁金香品种的价格；无高峰后价格数据）。

多头表示，比特币繁荣远未结束，分析市场不仅仅是衡量价格涨幅。 虽然最近的暴跌令一些投资者感到震惊比特币会不会是第二个郁金香泡妹，但比特币此前曾数次从 50% 以上的跌幅中反弹。 如果比特币确实像 Cameron Winklevoss 预测的那样被广泛接受为数字黄金，那么比特币可能会有很大的上涨空间。

分析涨势的方法不止一种。 按年率计算，比特币三年的涨幅低于历史上一些最大的泡沫，尤其是密西西比和南海泡沫。

然而，怀疑者比比皆是。 总部位于纽约的 Convoy Investments LLC 的 Howard Wang 和 GMO LLC 的 Jeremy Grantham 分析了比特币相对于过去几次繁荣的反弹比特币会不会是第二个郁金香泡妹，认为它是不可持续的。 Grantham 在 1 月 3 日给投资者的一封信中总结了他的担忧：

“一个没有明确基本价值的市场和一个基本上不受监管的市场，再加上浮夸妄想的故事情节，简直就是历史书上可以看到的泡沫本质。” Grantham 担任 GMO 的首席投资策略师，帮助管理大约 740 亿美元的资产。

格兰瑟姆在此类警告方面的成功记录各占一半。 虽然格兰瑟姆正确地将 1990 年代科技股的飙升预测为泡沫，但他过早地退出，错过了一些市场最大的反弹。

只有时间才能证明格兰瑟姆和其他看空者对比特币的看法是对还是错，或者现在判断还为时过早。

本文来自彭博社，作者 Eric Lam、Mathieu Benhamou、Adrian Leung，谷歌翻译，彭博社编辑审阅。 原标题：比特币刚刚爆了吗？ 与历史上的大泡沫相比如何。