比特币不到10天暴跌一半的历史会重演吗？黄金金融

距离比特币减半还有不到 10 天的时间，是时候认真谈谈比特币减半的影响了。这是第一次有超过 99% 的币圈人士密切关注比特币减半。那么，什么是比特币减半？对价格会有什么影响？这对矿工和区块链行业参与者意味着什么？

在本文中，我们将一起讨论这些问题。

一、什么是比特币减半？

五一假期归来后，再过一周，第三次比特币减半活动将如期举行。确切地说，在 1453 个区块之后，比特币矿工创建区块的奖励将减半，从 12.5 到 6.25。比特币减半是比特币区块奖励数量减半的缩写。

在比特币网络中，比特币以区块奖励的形式进入流通领域。在区块奖励的激励下，矿工维护昂贵的计算设备，维护比特币的安全运行。每 210,000 个区块，或大约每四年，矿工获得的比特币奖励总量减少一半。

下图展示了比特币减半与区块高度的关系，可以帮助我们更直观的理解这个过程。

比特币减半并不是第一次发生。2009 年比特币的整体奖励是 50 个比特币。第一次比特币减半发生在 2012 年 11 月 28 日。四年后，第二次减半发生在 2016 年 7 月 9 日，将区块奖励从 25 BTC 减少到 12.5。2020 年 5 月的减半是比特币历史上的第三次减半。

比特币减半不需要任何技术更改。就像一台复杂的机器，比特币网络被编程为每 210,000 个区块将区块奖励减半。四年减半是比特币的造币周期。

不过，此次比特币减半带来的关注度是前所未有的。

二、为什么比特币减半？

谁设计了比特币的减半机制？为什么会这样设置？

中本聪创造了比特币，在向世界发布软件大约 2 年后，他就消失了。2011 年 4 月 23 日，中本聪在一封电子邮件中写信给软件工程师 Mike Hearn，说，我要做其他事情。此后，世界上再无中本聪的消息。我们无法从中本聪（他或他们）那里得到明确的解释：为什么选择这个特定的公式来设定比特币的铸造周期？

不过，通过中本聪早年写的一些邮件，对这个神秘人物的一些想法，我们可以知道一两件事。

在发布比特币白皮书后不久比特币减半后价格，中本聪总结了一些可能的货币政策，或为矿工提供区块奖励的机制。什么情况下会引起通货紧缩，什么情况下会产生通货膨胀？这些问题都在他的脑海里。

在当时，中本聪不可能知道有多少人会使用这种新的数字货币，甚至没有人会使用它。它也没有详细说明为什么选择这种特殊方法，“货币的初始分配必须以某种方式完成，最好的分配公式似乎是固定发行率。”

在大多数国家发行的货币中，美联储等中央银行都有一些增加或取消美元流通的方法。例如，如果经济不景气，美联储可以购买银行证券以增加流动性并鼓励放贷。或者，如果美联储想从经济中提取美元，它可以从其账户中出售证券并取回美元。

比特币非常不同：总量是固定的，并且以特殊的方式发行。

在 2016 年减半之前，加密货币钱包公司 Blockchain.com 在一篇文章中写道：

比特币的另一个独特之处是中本聪使用代码以递减的方式设置区块奖励：区块奖励随着时间的推移而减少。

这是比特币与现代金融体系的另一个区别。与比特币的整体奖励减半形成鲜明对比的是，自 2000 年以来，美元的供应量大约增加了两倍，这是现代金融体系中货币供应量的常态。

中本聪留下的线索是他出于政治原因创造了比特币。在比特币创世区块中，中本聪写下了《泰晤士报》一篇文章的标题：

许多人将其解释为中本聪政治信仰和目标的标志。如果被广泛采用，比特币有可能削弱银行和政府在货币政策方面的权力，包括救助陷入困境的机构。正如区块奖励所显示的那样，任何中央实体都不能在严格的时间表之外创造比特币。

三、为什么人们如此关注减半？

根据币安研究院的记录，2012 年比特币区块奖励第一次减半期间，比特币价格为 1 美元2.31 美元；而在 2016 年下半年，比特币的价格为 12.31 美元。价格变为 65 美元0.63 美元。

减半引起了如此多的关注，主要是因为许多人认为减半会导致价格上涨。将比特币减半与致富的可能性联系起来是大多数人关注比特币减半的主要原因。

一种普遍的看法是，如果对比特币的需求保持不变，进入交易的比特币供应会突然减少，因为比特币矿工生产的比特币减少了，出售的比特币也减少了。， 这是什么意思？对于许多人来说，这意味着他们预计比特币的价格会上涨。

因此，比特币减半引发了关于比特币市场价格变化趋势的热议。

然而，真的是这样吗？

对于一些顽固的比特币粉丝来说，最好专注于比价格更重要的事情。

Mastering Bitcoin 一书的作者 Andreas Antonopoulos 是比特币最著名的传道者之一。与往常一样，Andreas 对比特币减半与价格预期之间的关系不以为然。在他看来，我们只是无法预测价格，做出这样的预测是没有意义的比特币减半后价格，就像占星术和数树叶算命一样。比起短期的价格波动，他更关心的是周期性比特币区块奖励减半对比特币系统的长期影响。

比特币网络没有领导者，没有中心化的领导者，区块奖励对于维护比特币网络的安全至关重要。未来几十年，随着比特币网络的区块奖励逐渐降为零，比特币矿工能否在没有区块奖励的情况下继续维护比特币的安全？

四、减半对价格有何影响？

我知道这个问题一定是很多人关心的。但是，老实说，我只能告诉你：我们只是不知道会发生什么。没有人可以知道。

在 2012 年减半时，比特币社区不知道区块奖励的突然下降会如何影响网络。减半后不久，价格开始上涨。

2016 年的第二次减半备受期待，就像现在即将到来的第三次减半一样，正在被谈论。CoinDesk 一直在其直播博客上关注该活动，Blockchain.com 也发布了“倒计时”。每一次比特币减半事件都引发了对比特币价格的激烈猜测。

2016 年 7 月 16 日，即第二个减半的那一天，比特币价格下跌 10% 至 610 美元，但随后又回升至之前的水平。几乎没有证据表明比特币铸币率的突然下降对价格产生了长期影响。

虽然对比特币价格的直接影响不大，但在第二次减半后的一年里，市场确实出现了上涨。一些人认为，这种飙升是比特币减半的延迟结果。该理论认为，当比特币的供应下降时，对比特币的需求保持不变，从而推动价格上涨。如果这个理论是正确的，那么我们可能会在未来减半之后观察到类似的价格上涨，包括本月的减半。

Stock-to-Flow（存量/流通模型），简称S2F模型，由国外博主PlanB提出，借鉴黄金、白银等贵金属商品的指标来衡量比特币流通量与新市场的比例流入。根据PlanB的预测，2024年比特币价格将达到$28.$80,000。相信该模型的分析师认为，随着比特币减半后供应减少，比特币的存量比（S2F比）会增加，而比特币的减半后价格飙升。

当然，也有人不同意。在他们看来，鉴于比特币减半时间表的可预测性，减半事件的影响已经消化，不会有波澜。交易者早就知道比特币区块奖励会减少，让他们有充足的时间准备。

如果有足够多的人提前知道减半，他们可能会在预期中购买比特币，从而在减半之前而不是之后推高价格。

五、CryptoCompare：历史不会重演

CryptoCompare 是领先的数字资产市场数据提供商，在最近的一份报告中提供了有关比特币减半的一些原始数据和见解。

谷歌搜索“比特币减半”激增

下图显示了过去 5 年该词的搜索量与比特币价格的关系。我们可以看到，最近的搜索量大大超过了 2016 年 7 月比特币第二次减半期间的搜索量，这表明公众对该事件的兴趣有所增加。

那么，这是否意味着关注度的飙升会导致比特币暴涨呢？在 CryptoCompare 看来，历史并不总是重演。2020年的今天市场，更大更成熟，可能不会重蹈当初的覆辙。2020 年的加密货币市场与 2016 年的加密货币市场截然不同。

比特币交易市场更加成熟

2016 年，比特币现货交易所的日交易量很少超过 10 亿美元，在减半前大约 2 周达到近 15 亿美元的峰值。相比之下，2020 年比特币的日交易量往往是该数字的 10 倍。3 月 13 日，顶级交易所的每日现货交易量达到 216 亿美元。

矿工对市场的影响力下降

CryptoCompare 分析报告指出，在之前的减半周期中，矿工抛售是决定比特币市场卖压的主要因素，而 2016 年矿工对比特币价格的影响要大得多。

然而，四年后，由于现货和衍生品交易量远超预期，市场参与者增多，比特币矿机数量减半对市场整体抛售压力的影响较小。因此，预计在今年 5 月减半之后的几个月内，比特币的影响将较小，因此价格飙升的可能性也较小。

总之，随着比特币市场的发展和参与者的增多，矿工抛售比特币对市场价格走势的影响会降低。

在分析报告的最后，CryptoCompare 指出：

六、减半对矿工意味着什么？

矿工挖矿维护比特币网络的正常运行；矿工挖矿不是为了公共利益，而是为了利益驱动：运行这些耗电的计算设备会花费很多钱，而比特币区块奖励则是为矿工提供激励。

但当比特币区块奖励减半时，比特币矿工的收入也会受到影响。除了区块奖励之外，用户每次发送交易时支付的交易费用也是矿工的另一个资金来源。区块奖励会周期性下降，最终归零；而手续费有望成为矿工更重要的补偿来源。但是，我的意思是，在遥远的未来，当区块奖励对矿工不再具有足够的吸引力时，仅靠手续费就能吸引足够多的矿工来维持比特币网络的安全吗？这个问题还有待研究人员回答。

中本聪写道：

比特币减半会造成大矿工的垄断吗？

矿工不是生来平等的。减半后，一些矿工将面临比其他矿工更大的风险。区块奖励减半，挖矿需要大量电力和专门的计算设备，一些比特币矿工将不得不关闭他们的机器。在今年早些时候的一次视频采访中，比特币传教士 Andreas Antonopoulos 解释了为什么减半可能会让一些矿工出局。

Andreas 在视频中提到：如果每个人都运行完全相同的 ASIC，并以完全相同的价格购买电力，那么当补贴减半时，每个人的利润率都会下降一半。但事实是，小型矿山和大型矿山的利润率并没有同步下降。规模经济会产生影响，大型矿场能够以较低的价格购买大量 ASIC 设备，并将矿场定位在电价较低的发电厂附近。

从这个角度来看，较大的矿场可能比较小的矿场更有利可图。然而，对于大型矿山，还有其他问题。例如，当出现新的、更高效的 ASIC 矿工时，您必须对您的运营基础设施进行大规模升级。当由于管理不善而发生火灾或洪水时，更多的矿工将被摧毁。

低效者出局

不过，在他看来，这与矿池的大小无关，更多的是与其自身运营的健康程度有关。有许多因素对弱势矿工不利，因为比特币减半会减少采矿奖励，使矿工更难盈利。

所以减半期间发生的事情是：效率最低的矿工将被淘汰。他们的 ASIC 矿机具有较低的区块率和较高的电价，与拥有先进 ASIC 矿机或电价较低的矿工相比，它们的竞争力和无利可图性较低。

七、写在最后

我希望这篇文章可以帮助你了解比特币减半的一些点点滴滴。关于比特币对价格的影响，意见不一。承认吧，我们只是无法预测价格，我们只是在事后寻找价格归因。无论是使用 S2F 模型还是各种指标和模型，我们能做的最好的猜测都与猜测大小没有区别。

但近距离见证了比特币减半的标志性事件，观察了21世纪最伟大的发明之一比特币的动态变化，看到了中本聪对比特币减半背后的货币金融机制的深刻思考以及比特币的层层涟漪对世界造成的，也是一种祝福。

把比特币减半想象成一个周年纪念日，或许这种近距离的体验会让你回想起 2020 年 5 月中旬的一个夜晚，你会觉得：

比特币，我这辈子没有遗憾。